个人养老金时代来临 公募基金全面“备战”

来源 国际金融报

随着个人养老金相关配套政策密集出台，公募基金积极备战个人养老金业务，多家基金公司旗下养老目标基金被纳入个人养老金产品名录。

为了更好地满足个人养老金投资理财需求，Y份额持续扩容。11月16日，《国际金融报》记者了解到，已有易方达基金、华夏基金、中欧基金等20余家基金公司增加专属个人养老金账户Y类基金份额。

受访人士认为，个人养老金补齐了养老保险“第三支柱”，为资本市场引入长期、稳定的资金“活水”，提高了资本市场持续健康发展水平。

各基金公司也在“厉兵秣马”，各显所长，为个人养老金目标产品的运作做足了准备。对于如何把握养老FOF市场长期增长机会，业内人士指出，核心仍然是长期稳健的业绩。此外，还要建设一只具备较高综合素质的FOF投研团队、建设好完善的销售与服务体系。

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Y份额扩容

面向个人养老金账户销售的个人养老金基金份额——Y类基金份额持续扩容。继11月11日20多家基金公司公布首批Y类基金份额后，11月16日，又有易方达基金、博时基金、富国基金、平安基金、中欧基金、国投瑞银基金等多家基金公司旗下养老目标基金发布公告称增加Y类基金份额。

11月16日，易方达基金发布公告称，决定对易方达汇诚养老目标日期2033三年持有期（FOF）和易方达汇诚养老目标日期2038三年持有（FOF）增设Y类基金份额，并对基金的基金合同和托管协议进行修订。

此前，易方达汇智稳健养老目标一年持有、易方达汇诚养老目标日期2043两只基金已经在11月11日增加了Y份额。目前，易方达基金旗下已经有4只个人养老金产品。

另外，截至11月16日发布的公告，华夏基金旗下已有9只养老目标基金增加Y份额，华安基金旗下已有6只养老目标基金增加Y份额，银华基金和工银瑞信基金旗下各有5只个人养老金目标产品，产品数量居于前列。

记者梳理发现，Y类基金份额收益分配方式多默认为红利再投资，增设Y份额的基金多数不收取销售服务费、申购费并享有管理费率和托管费率五折优惠。

对于费率的优惠，博时基金对《国际金融报》记者表示，体现了博时基金积极响应国家及监管政策要求、让利养老投资、践行普惠金融的理念。同时，Y份额费率的降低有利于进一步提高投资者对于个人养老金投资基金的关注度和参与的积极性。

华安基金表示，新增份额的费率设置将充分体现出公募养老基金服务养老投资的公益性和普惠性，设立个人养老金专属份额也是为相关养老业务推出做冲刺准备。

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引入稳定“活水”

11月4日，人力资源和社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会印发《个人养老金实施办法》，证监会也于同日发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》。

哪些人可以参加个人养老金？个人养老金可以购买哪些金融产品？

《个人养老金实施办法》中指出，个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参加人个人承担，自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品，实行完全积累，按照国家有关规定享受税收优惠政策。

个人养老金的参加人应当是在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者。

参加人可以选择一家商业银行开立或者指定本人唯一的个人养老金资金账户，也可以通过其他符合规定的个人养老金产品销售机构指定。参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元。

《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》中规定了可以开展个人养老金基金销售相关业务的基金销售机构名录的条件，并每季度通过中国证监会网站、基金业协会网站、基金行业平台等向社会发布名录。

业内人士认为，个人养老金补齐了养老保险“第三支柱”，为资本市场引入长期、稳定的资金“活水”，未来具有较大发展空间。

金融市场部宏观研究员周茂华对《国际金融报》记者分析，个人养老金补齐了养老保险“第三支柱”，促进养老体系不断完善。个人养老金制度建立，为资本市场引入长期、稳定的资金“活水”，增强资本市场稳定性，增强资本市场服务实体经济发展能力。我国人口老龄化逐步加深，这对于加快健全养老保障制度体系，增加多元化养老金融产品服务供给具有长远意义。

“我国老龄化水平较高，老年人口数量大，个人养老金积累不足，未来具有较大发展空间。个人养老金采用机构投资的方式，有助于增加机构投资者的规模占比，同时个人养老金采用长期投资方式，有助于为资本市场提供长期稳定的投资资金，从而稳定资本市场，提高资本市场持续健康发展水平。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对记者表示。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平对记者坦言，在人口结构、边际储蓄倾向变化的情况下，个人养老金制度的完善，将为金融市场提供较为充沛的长期资金来源，对银行资管、公募基金、保险业等都有重大影响。根据发达国家经验，个人养老金有望成为资本市场的压舱石。

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“厉兵秣马”备战

各基金公司也在“厉兵秣马”，各显所长，为个人养老金目标产品做足了准备。

在个人养老金产品方面，博时基金表示，在行业内较早搭建了专门的FOF投研团队——多元资产管理部，专门负责养老目标基金和其他FOF类产品的投研工作。目前团队有10名投研人员，其中基金经理和投资经理从业年限都在10年以上，具备丰富的投资管理经验。

富国基金对记者表示，目前，在产品、研究、投资、信息技术、风险管理、客户服务等多维度均做了充足准备，以便为广大投资者提供专业的个人养老金投资服务。同时，已通过中国证券登记结算有限责任公司的个人养老金基金行业平台验收测试。此外，正在全面升级直销业务专区的个人养老金各项业务，为普通投资者提供养老金知识科普、贴近个人养老生活的投教和陪伴服务，还涉及优化个人养老金计算器等各方面功能。

华安基金则积极打造系统化FOF投资管理体系，一方面在配置策略和基金选择方面分别进行深度研究，对于大类资产和风格资产进行了模块化的研究与跟踪，从而针对不同风险等级的养老目标基金提供持续有效的战术跟踪和品种更新。另一方面，在战略配置角度优化了多资产的战略配置方案，提高了养老目标基金对风险控制的管理要求，对组合收益和净值波动进行了进一步的优化管理，让产品净值更加平稳，更容易实现长期的投资养老。

中欧基金表示，作为国内首批养老目标基金发行管理人，将继续坚持长期主义，不断提升养老投资能力，积极参与个人养老金的投教普及和客户服务工作，更好地为第三支柱个人养老金事业发展贡献力量。

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蕴藏诸多机遇

对于个人养老金的发展，业内人士认为前景光明，蕴藏着诸多机遇。

民生加银基金资产配置部总监苏辛认为，个人养老金具备光明的发展前景，其中一定蕴藏着许多机遇。从基金管理人的角度来说，对于中小公司，养老FOF产品是实现弯道超车的一种方法。我国的个人养老金政策恰在启动之初，未来养老FOF将成为承接养老金需求的重要抓手，以及市场中具备话语权的重要产品类别。哪家公司布局的早、哪家公司更重视养老FOF，可能所起到的效果会有所不同。

“把握养老FOF市场长期增长机会的核心仍然是长期稳健的业绩。养老FOF作为一个新事物，要获得大多数投资者的认可和接受需要一定的时间，从业者需要耐心等待，做好业绩和口碑，做好投资者教育工作和售后服务工作，未来养老FOF一定会迎来较大的发展。此外，还要建设一只具备较高综合素质的FOF投研团队、建设好完善的销售与服务体系。” 苏辛指出。

虽然个人养老金在发展中蕴涵很多机遇，但同时也面临着一些挑战。

“目前我国个人养老金发展尚处于起步阶段，制度建设不够健全，需要进一步完善制度规定。同时，在个人养老金发展的过程中，也要注意做好与第一支柱基本养老保险，第二支柱职业养老保险的衔接。再者，对于低收入群体积累个人养老金，需要研究政府予以适当补贴的可行性。”娄飞鹏指出。

中国社会科学院金融研究所保险与社会保障研究室副主任王向楠认为，要提高第三支柱的准入门槛，提供养老产品的金融机构需要承担信托责任，并且具有良好的股东和公司治理状况。金融机构合作的销售渠道、科技公司也要有一定的门槛，且各方的责任范围一定要厘清。除此之外，个人养老金账户可以选择的养老产品也应有严格的准入门槛，相关从业人员也应具备相应的从业资质。

投资者教育方面，王向楠认为，居民的养老规划能力和投资管理技能有待提高。个人养老金参与人应当理解复利原理、业绩比较基准等基本概念，掌握管理费、待遇领取等与其财务利益直接相关的信息获取渠道。