保险股全线上涨！原因找到了

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2月20日，A股保险板块个股全线飘红。截至收盘，Wind保险指数涨超3%，、分别涨超5%，涨超3%，和涨超2%。

近期，多位保险行业分析人士表示，在负债端，2月至3月开门红后期，险企的冲刺情况值得关注，保费增速有望环比改善。在资产端，险企投资环境正伴随权益市场向好、利率上行等因素出现改善。

“开门红”后期有望发力

从险企近日陆续披露的保险保费收入来看，今年1月，A股五大上市险企共计实现保费收入5651.9亿元，与去年同期相比下降1.2%。

细分来看，中国平安实现保费收入1397.62亿元，同比增长2.4%；中国人保实现保费收入1121.51亿元，同比下降2.9%；中国人寿实现保费收入2021亿元，同比下降2.5%；新华保险实现保费收入351.81亿元，同比下降1.9%；中国太保实现保费收入759.96亿元，同比下降1.2%。

虽然保费收入整体上略微下降，但多位业内人士坦言，多种外部原因影响下，短期保费收入的同比表现可参考性相对较弱。其中，疫情、春节假期等因素是影响1月保费收入的重要原因。开门红后期的冲刺情况值得关注，保费增速有望环比改善。

非银行金融行业分析师罗钻辉表示，“考虑到基数效应、业务推动及需求复苏预期等影响因素，判断今年全年的业务节奏将呈现前高后低态势，开门红则为前低后高态势。”

研报也指出，1月由于疫情及春节假期等影响，代理人展业受限，但实际的总体保费依然延续较好的改善态势，预计受益于储蓄类需求的释放及产品结构调整，险企新业务价值亦边际改善。2月至3月，代理人陆续复工，恢复正常展业和增员，经济复苏释放保障和储蓄类保险需求，且险企在春节后陆续启动二次“开门红”，有望进一步催化负债端业绩持续改善。

马不停蹄寻找投资机会

“保险股是当前市场较为关注的板块。建议增持资产端估值修复空间较大的保险股，2023年的保险股依然是资产端定成败。”证券非银金融行业首席分析师刘欣琦认为。

资产端环境同比改善趋势正在形成。多位业内人士表示，政策稳增长预期叠加各地出行消费回暖，经济复苏预期增强，长端利率有望企稳上行。随着地产三支箭落地，险企投资信用风险缓释，险企投资收益有望持续回暖。总体来看，资产端将伴随权益市场向好、利率上行及地产风险缓释不断改善。

与此同时，险企的投资热情也在回暖。一方面，开年以来险企持续加码优质不动产，今年以来拟新增投资超百亿元；另一方面，2023年以来，险资已经先后两次举牌上市公司，举牌对象分别为和首程控股， 一改2021年、2022年险资举牌的冷清局面。

业内投资人士预计，权益资产在大类资产配置中仍具备相对性价比优势，今年险资权益方面收益有望优于去年。

仍处做多窗口期

值得一提的是，保险公司和保险资管公司（以下统称险资机构）在二级市场调研颇为积极。Wind数据显示，截至2月20日发稿，今年以来，129家险资机构调研总次数高达2118次，涉及A股上市公司330家。

来源：Wind

从行业来看，工业器械、西药、电子元件、应用软件等颇受欢迎。从个股来看，、、、、、、、、被重点调研，参与调研的险资机构均超10家。

“仍处于做多窗口期。”上海一大型险资机构相关人士判断称，但仓位的重要性会逐步被持仓结构所替代。

具体到行业，上述人士表示，周期板块行情处于观察期、消费板块局部景气超预期、成长风格仍是大方向，“预计在获得更多关于经济复苏强度和信贷高增可持续性的证据之前，市场整体仍将继续沿着偏成长风格演绎。”

国寿资产相关人士认为，行业上估值修复尚不充分的顺周期行业以及产业政策催化强预期的成长行业有望走出独立行情。人保资产相关人士表示，当前阶段仍然是配置消费的较好时间点。在今年经济复苏的大背景下，居民的消费力和消费意愿有望提升，全年看复苏的方向和趋势是确定性的。