资金紧张的正邦科技签下400亿大单，项目前期只出地不出钱？

风波不断的迎来国企“雪中送炭”？

近日，正邦科技与国家电投签订预计投资总额约400亿元的“碳中和”协议一事引发市场热议，也引来了监管层的关注。

具体合作方式是什么？公司在本次合作中计划投多少钱？公司是否存在资金状况等条件不足以支持相关项目开发等风险？……

面对一系列的质疑，正邦科技于6月22日晚间一一给出回复，表示在项目前期将提供符合条件的房屋建筑及土地，无资金流出，且可通过此项目收到租赁资金，未来预计也可从中获得光伏收益；后期，双方将逐步探索股权合作等其他模式。

不过，外界对于正邦科技此举依然有诸多质疑，甚至有业内人士告诉记者：“正邦科技此时这种举动，是有不务正业、资本画饼操作之嫌的。”而在二级市场上，正邦科技的股价于6月20日涨停，6月21日、22日则持续下跌，截至6月23日午间收盘，正邦科技当前股价为6.31元/股，单日跌幅为2.02%。

正邦科技进军新能源，破釜沉舟还是资本画饼？

6月17日，正邦科技与国家电力投资集团有限公司浙江分公司（以下简称“国家电投”）签订了《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》，瞬间引来诸多关注。

6月20日（上述消息披露后的第一个交易日），正邦科技的股价涨停，单日涨幅为9.97%，总市值因此从198.85亿元增长至218.68亿元，于是乎，便有一纸合同带动市值飙升近20亿元的文案流出。

不过，最近几日，正邦科技的股价已经开始“降温”，而大众的关注点则集中在双方合作意图、具体合作方式等方面。

根据合作原则可知，国家电投将对正邦科技的土地、能源进行统一规划，发挥在农业开发、清洁能源发展、科技研发创新、产业技术等方面的优势，继续加大投资力度，加快布局光伏、风电、综合智慧能源等产业，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额约400亿元。

据了解，协议签订后，正邦科技与国家电投已开展多轮沟通与交流，相关合作已取得了新进展。比如，正邦科技控股子公司东营正邦生态农业发展有限公司（以下简称“东营正邦”）拟将下属养殖场的屋顶资源租赁给国家电投集团源有限公司建设及运营光伏发电项目，项目所发电能以“自发自用、余电上网”的模式由东营正邦优先使用，剩余电能接入公共电网。

在正邦科技看来，本次合作有利于充分发挥双方产业优势，提升双方市场竞争力；同时也为公司的转型发展助力，通过对农业的空间立体利用，借助光伏、风力发电等优势，打造农业智能化及节能化，为公司经营赋能，促进公司未来的业务发展。

而外界却对此有着不同的解读。中国文化管理协会乡村振兴建设委员会副秘书长袁帅表示：“在双碳背景下，发展新能源已成为广泛的社会共识，也得到了政府大力度的推进。猪企正邦科技跨界新能源在我个人看来，这是企业的破釜沉舟之举。”

“正邦科技跨界新能源，必然是一条不好走的企业转型升级之路。特别是当下正邦科技正面临着业绩巨亏、商票逾期的局面，此时这种举动，是有不务正业、资本画饼操作之嫌的。” 袁帅分析道。

第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清则认为：“正邦科技当下处境艰难，对于他们要进军的新领域，或许，未来通过借壳注入的资产会来自这个赛道。”

项目前期只出地不出钱？正邦科技披露更多合作细节

其实，外界的质疑也不难理解，毕竟，新能源产业不仅是一个高科技产业，也是一个需要资本高投入、持续投入的产业，且投资回报周期相对较为缓慢。对正邦科技而言，跨界的种种困难是客观存在的，更何况，近年来，正邦科技的资金情况频频亮“红灯”。

2021年，正邦科技归属于上市公司股东的净利润约为-188.19亿元，同比下滑427.62%。净利亏损将近190亿元是什么概念？有业内人士评价：“养猪18年，败光仅一瞬。”

与此同时，正邦科技的资产负债率飙升，从2020年年末的58.56%增长至2021年年末的92.6%。

资金压力越来越大，以至于正邦科技前不久还出现了部分商业承兑汇票逾期未兑付的情况。6月9日，正邦科技发布公告称，公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形，截至公告披露日，逾期未兑付余额合计54200.50万元。

因此，对于正邦科技这次跨界新能源，监管层也格外重视，6月20日一大早便对正邦科技下发关注函，要求其说明公司是否存在资金状况等条件不足以支持相关项目开发等风险。

在正邦科技对深交所关注函的回复中，外界也得以获悉关于这起合作的更多细节，以及正邦科技当前的资产状况。

正邦科技承认由于去年业绩巨亏等原因，公司现阶段资金面临一定紧张局面，而本次加大变革转型的方式与举措，是为了改善公司单一主营业务带来的经营效益。

本次与国家电投的合作，正邦科技目前主要以租赁经营形式推进项目，项目的前期主要将由国家电投进行投资建设，公司将通过租赁屋顶的方式收取租金。

也就是说，在此合作模式下，正邦科技将提供符合条件的房屋建筑及土地，无资金流出，且可通过此项目收到租赁资金，加速现金回流，盘活资产。

通过正邦科技对这次合作与公司未来发展规划匹配度的描述，可以感受到，正邦科技对这次合作寄予厚望，甚至希望借此打造公司业绩的第二增长曲线，为公司整体的经营提质增效。

正邦科技认为：“从长期发展来看，公司的生猪养殖基地在饲料加工运输、环保运营、环控（水帘风机）、仔猪保温等环节均有较大耗电，通过发展光伏发电等绿色清洁能源， 不仅可以使各养殖基地使用清洁能源，还能降低各基地运行成本，最终带来养殖成本的下降，并且通过自发自用，余电上网模式，使各项目实现长期收益。”

另一方面，在国家“2030 年实现碳达峰，2060 年实现碳中和”的“3060”目标下， 正邦科技觉得未来的碳交易市场必将活跃起来，公司通过光伏等新能源减排项目可以将其产生的二氧化碳减排量在全国碳市场出售，在碳交易中获取长期经济收益。

新京报贝壳财经记者 阎侠